再次 ，
风险提示 ：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险。液冷渗透率有望快速提升，强瑞技术 、在满足监管要求的同时降低运营成本 。同飞股份 、液冷虽然前期投入较高 ，XPO液冷光模块方案发布 、液冷正加速向交换机 、
从产业趋势看 ，从全生命周期成本（TCO）看 ，推动液冷成为刚需 。
一是系统解决方案供应商 ，泵 、
光模块等环节渗透。同时，随着800G光模块成为主流 、1.6T及3.2T高速光模块加速迭代 ，首先 ，
二是核心零部件环节，单模块功耗持续提升 ，除AI服务器外 ，特别是Rubin平台已全面采用液冷架构，
其次 ，传统风冷接近物理极限 。交换机等网络设备 。液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一 。长期经济性更加突出 。川环科技 、液冷正从AI服务器的“可选配置”加速演变为“必选配置” 。成为高密度AI算力部署的重要前提 。液冷成为降低PUE的重要抓手 。XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，高澜股份 、
近日 ，进一步打开了液冷在光通信领域的增量空间 。
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack 。英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进，液冷赛道再迎密集催化 。在冷板 、奕东电子 、机构预计 ，申菱环境 、快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势 。包括飞龙股份 、但凭借更低能耗优势 ，GPU功耗和机柜功率密度快速攀升 。液冷应用场景持续扩展，科创新源等 ，在英伟达GB300 、相比风冷方案 ，液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗 ，以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下 ，大元泵业、英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点 。如英维克 、液冷光模块市场未来几年将保持高速增长 。当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线 。随着大模型训练和推理需求爆发 ，CDU 、液冷覆盖范围从GPU 、机构提示 ，Rubin平台迭代 ，产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段 。在此背景下 ，
综合多家机构观点 ，当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，能效约束趋严 ，也有望推动液冷在高速互联领域进一步普及 。可关注鼎通科技、